Mint egy befektető, a vállalkozó vesz az üzleti
A befektetők kihasználják a gyengeség a vállalkozó: önbizalom, a hiúság, a türelmetlenség és a lustaság.
Tapasztalt vállalkozók gyakran utasítják a fiatal: „Ha nem tud pénzt a befektetők - nem veszik.” Úgy véljük, hogy a pénzt a kockázatitőke-alapok nagyon drágák. Miért? Végtére is, úgy tűnik, szó szerint azt jelenti, hogy „csak úgy”, kérdezés nélkül, ahelyett, hogy megteremtse a lélek, vagy legalább lapos. Ne aggódj a beruházási feltételeket, ha létre fényesebben égetni őket zajlik a temetőben induló. És ha úgy gondolod, hogy a siker az üzleti, beruházási megállapodások gondosan meg kell „hatástalanítani”.
A befektető - nem egy emberbarát, nem egy szponzor és nem a legjobb barátja a vállalkozó. Ez védi a saját kereskedelmi érdekeit, épül a matematika: a projekt vagy két tízből sikeres, a jövedelem a részvények eladása nekik kell a fennmaradó veszteséget. Ha egy befektető osztja $ 1 millió között egyenlően tíz projektek és elvárja, hogy megkapja 30% évente a teljes portfolió, mind a beruházás, hogy legalább $ 3,7 millió öt év, vagyis nő 37-szer! Annak érdekében, hogy egy ilyen őrült gazdaság működött, a befektetők megy minden trükköt.
Amennyiben a projekt nem túl sikeres befektetők feladata - a lehető leghamarabb, hogy elhagyja, felszabadítva a pénz az új beruházások. Felkészülés az esetleges veszteségek ebben a szakaszban, a befektetők szóló egyetértésben a munkáltatók egy csomó „perc”. Némelyikük el kell fogadni, mint egy szükséges rossz, de mások nem tolerálható.
A helyzet bonyolulttá válik, amikor a projekt jól érzi magát, és reményt ad, hogy bekerüljön a klub 20% -át a szerencsések. Ebben az esetben a befektető célja -, hogy növelje a részesedését, és megvédeni az érdekeiket más befektetők, akik repülnek, mint a keselyűk, illatosítására az illata pénzt. Mi jött okos befektetők könnyebben leküzdeni a tiszta, illatos olajat, így a vállalkozó torta? Kockázati befektetők már elsajátították a használata apró betűs szerződéseket nem rosszabb hitel brókerek vagy eladók üdülési jog.
Íme néhány kifejezést a végén a beruházási megállapodást, amely jelentősen megváltoztathatja a tranzakció szerkezete:
Elsőbbségi jog végelszámolás
Ha a társaság vagy annak eszközeit értékesítik, a befektetők biztosítani kell a jogot, hogy elsőbbséget a pénzüket. Minden ezt követő körben, a befektetők egyre elsőbbségi jog eladó - kisebb, mint a befektető lépett be a cég, annál hamarabb szállt ki belőle. Az üzletember mindig az utolsó a listán a kimenetre, mert miután a kilépés az üzleti lehet már semmi sem maradt.
Ellentmondások merülnek fel, ha a befektető fektet a jogot, hogy visszaszerezze a befektetett pénz egy bizonyos hozamot előtt egyenlegek oszlik meg a többi résztvevőt. Arány általában mozog egy-három. Például, ha egy befektető fektetett be a vállalat 1 millió $, és megkapta a részesedése 40% faktorral 2, akkor az eladó az üzlet 10 millió $ befektető kap $ 1 millió X 2 + $ 10 millió * 0,4 = $ 6.000.000 annak 40% -át, és a vállalkozók számára a fennmaradó 60% -ot kap $ 4.000.000, ha az üzletág értékesítése következtében a $ 2 millió, a befektető keresni 100% -os nyereséget a beruházás, és a vállalkozók -. egy jó név, és egy pár kisebb agyvérzés.
Mesterségesen felfújt értékelés
A beruházó vállalja, hogy szándékosan felfújt becslése üzleti vagy ajánlani a saját tárgya jogait, így az értékesítés a teljes üzleti saját értelme. Magas pontszámot ego támogatja a vállalkozó és nyújt vonzó befektetési ajánlat. Ezután az üzleti eladta reális értékelésére, elsőbbségi jog értékesítése során kiváltott mellett a befektető, mint egy vállalkozó, hogy befolyásolják a helyzetet nem lehet. Néha, a befektetők eladni az üzleti nem piaci áron, mint egy nagyobb tranzakció. És néhány részvényesek osztalékra túl az értékesítés egy adott cég, és a többi - az alapítók továbbra is a munkából.
A befektetők fel pénzt a cég, úgy, hogy gyorsan fejlődik. Ha a pénz lassan igényelnek aktívabb. De előbb-utóbb véget ér a pénzügy, szükségünk van egy új kör beruházás. Ha a láthatáron, nincs más érdekelt befektetők jelenlegi befektetők szerint az alapító az üzleti nem felel meg az elvárásoknak, az értékelést a csökkenés, és végezzen újabb fordulója értékelés, mint az előző, növeli részesedését a részesedése az alapító.
Ha a befektető elégedetlen a lépést az üzleti fejlesztés, de nem tudja eladni a részesedését, tudja szabotálni a vállalat működését, vagy indítani egy vállalati zsarolás azon a tényen alapul, hogy az alapítók vagy a többi részvényes dönt, hogy vesz ki a maga részét, a „nem zavarja”. Hogy az ilyen zsarolás szinte lehetetlen - azt végzik megfelelően a törvény és a vállalati előírások, és minden fiatal társaság egy meglehetősen szűk helyeken, ahol van, hogy a döntéseket az intuícióra és a józan ész, és nem egyértelműen meghatározott eljárásokat.
A hibás a többiek
A befektető fektet a portfolió cégek. Legtöbbjük nem sikerül, le kell vonni, és értékesítik a minimális hozamot. A sikeres projekt fizesse vissza minden költségét. Befektetői például lehet eladni rossz eszközök a sikeres vállalat saját portfólión konvertálásával részvények a veszteséges vállalatok túlbecsléséről részvények egy sikeres cég. Vagy lehet tulajdonítani a sikeres cég az alap veszteségek más projektekben működési költségek vagy a nyújtott szolgáltatások az alap struktúrákat. Azt is szükség lehet egy sikeres cég, hogy lesz egy ügyfél, partner vagy beszállítója kevésbé sikeres vállalatok az ő azonos portfólió, ami felveti annak esélyét értékesítés.
A befektető jogosult kezdeményezni értékesítés vagy csatlakozik az eladás
Kezdeményezheti az eladás - hasznos állapotban. Minden alap eltartható. Függetlenül attól, hogy a siker a beruházás a beruházó részesedése benne lesz eladni. Ha a vevő működik, mint egy stratégiai piaci szereplőként akar vásárolni ki az egész társaság. Mi van, ha valaki a részvényesek megtagadják, hogy menjen ki az üzletből, a tranzakció meghiúsul? Fedezeti, a befektetők, különösen a többségi, feküdt a szerződés feltételei, amely lehetővé teszi számukra, hogy megindítja a értékesítése a vállalat egészére.
Képzeljünk el egy olyan helyzetet: egy befektető holding 40% -át a cég, joga van kezdeményezni eladó és kap a tulajdonosok 60% -a csatlakozhat ehhez a hirdetést. Együtt elsőbbségi jog felszámolás esetén ez adhat egy érdekes hatása: a befektető eladja a cég alacsonyabb áron, mint ő vásárolt, és még pénzt rajta - rovására a részvények a többi részvényes.
Például egy befektető érdeklődik a projekt, amely az alapító a becslések szerint 1,5 millió $. Ő fektetett a társaság 1 millió $, és megkapta a részesedése 40%, akkor az értékelést a vállalat emelkedett $ 2.500.000. Egy évvel később kiábrándult az üzleti és talált vevőt, . készen megvenni az egész cég 1,5 millió $ valós üzleti értékelés évre csökkent $ 2,5 millió $ 1,5 millió, de az eladás a befektető vette az összes pénzt az eladás - 50% évente. És a vállalkozók kénytelenek lesznek eladni a részesedését ilyen körülmények között.
Pledge részvények a vállalkozók, és a lehetőséget, elbocsátás rendező
A befektetők mindig keresi a „tie”, hogy az alapító a vállalkozás, mert az agyát és az idő - a fő eszköz a fiatal társaság. A legegyszerűbb módja - feküdt a részvényeket az alapító a biztosított fejében év szolgálati vagy elérését bizonyos eredményeket.
Vesting (zálogjog) - kettős működésű eszköz. Ha a munkáltató hirtelen úgy dönt, hogy idő előtt kilép a projektből, a veszteség kockázatát részét részvényeket, amelyeket nem sikerült kitörni a fedezet (a beruházó segítségével motiválni egy új vezető), ezért valószínű, hogy részt vesz az üzleti, hogy milyen mértékben ígért a befektetőket. De megszolgáltnak ellen használható az alapító feladatok ellátása. Ha a vállalkozás gyorsan növekedett, és jó esélye van az eladott, a befektető lehet a kísértés, hogy idő előtt utasítsa az alapító, hogy nem mentesíti a zálogjog a részvények vissza a vállalat és az értékesítés között megossza a többi részvényes.
A szavazati jog fontos döntést a befektetőnek
Senki sem azt állítja - a befektetők összegeket fektetnek induló joga van részt venni a döntéshozatalban, különösen, amikor az új részvények kibocsátásáról, az eszközök értékesítése, a változás a felső vezetés vagy tevékenységek jelentős tranzakciók.
Trükkök a befektetők alapján a kiaknázása a hiányosságokat a vállalkozó: önhittség, a hiúság, a türelmetlenség és a vágy, hogy mentesíti magát a papírmunka. Minden vállalkozó tudja érteni a kérdéseket strukturálása ügyletek befektető saját vagy bérelt egy tanácsadó. Tudod felhívni a kerek több befektető eltérő érdekek, úgy, hogy nem ad egymásnak a lehetőséget, hogy növeli az alapító, hasznos, hogy megvitassák előre a forgatókönyvet „válás” és a felszámolását üzlet. A legszélsőségesebb esetben, mindig próbálja konzervatívnak fejlesztési terv, amely lehetővé teszi a maximális költségeinek csökkentése, a változás természetesen a feltételeket a szavazás az igazgatóság, sőt hulladék terv az elbocsátás esetén. A vállalkozó elég kockázatok az üzleti, hogy több. Végül megkapjuk azok a befektetők, akik megérdemlik. Rossz választás a befektetők - a vállalkozó hibát.
Forrás: Master Class Paul Cherkashin igazgatója, az Alap Vestor.In Partners, naForbes.ru