A tőke határköltsége
A tőke határköltsége (MCC) - a kiegészítő tőkeemelés hatékonyságának határa a súlyozott átlagos költség szempontjából. A tőke költség növekedését jellemzi az előző időszakhoz képest. A tőke határköltségének kiszámítása a következő képlet szerint történik:
ahol a CPM a tőke marginális költsége;
ΔСС - a súlyozott átlagos tőkeköltség növekedése;
ΔK a tőke összegének növekedése.
A tőke határköltségének összehasonlítása a gazdasági műveletek várható jövedelmezőségi szintjével, amelyhez további tőkeemelésre van szükség, minden egyes esetben meg lehet határozni az ilyen műveletek hatékonyságának mértékét (mindenekelőtt ez a befektetési műveletekre vonatkozik).
A tőke határköltsége (a tőke határköltsége) az egyes új egységeinek értékét jelenti, amelyet a szervezet is vonz. A tőke határköltségének mutatója az újonnan vonzó tőke utolsó monetáris egységének árát mutatja. A kiszámítása azon költségek becsült értéke alapján történik, amelyeket a szervezet a tőkepiac aktuális körülményei között a céltőke-struktúra reprodukciójára fordít.
A tõke határköltsége növekszik a kölcsönzött pénzeszközök növekedésével és a tõke struktúrájának változásával. A tőke határköltsége változatlan maradhat, ha a tőkeemelés a szervezet megtartott jövedelmének köszönhető, változatlan struktúrájának fenntartásával.
Van azonban egy bizonyos kritikus pont (töréspont, törés), amely után a tőke súlyozott költsége növekedni fog, amikor új források vonzódnak és a tőkeszerkezet megváltozik.
Ha azonban a kölcsönbevett források költsége ugyanolyan szinten marad, és a tőke szerkezete nem változik, elméletileg a tőke határköltsége változatlan maradhat.
A szervezet tőkéjének hatékony kialakulása a fejlesztés folyamatában megköveteli a tőke határköltségének felmérését. Még intuitív szinten is felismerhető, hogy a kiegészítő pénzügyi források vonzerejének viszonylagos költségei nem lineárisan változóak, és a tőkeköltség bármilyen irányban változhat az érintett erőforrások mennyiségétől függően.
A befektetési folyamat logikája a következő. Általában a szervezet igényeinek kielégíti a termelési kapacitás kiépítésében a nyereség újrabefektetésével. Nagyobb projektek végrehajtásakor azonban a szervezet külső finanszírozási forrásokat vonz, mivel a működési tőkéből származó források összege korlátozott. Ez megváltoztatja a források szerkezetét, ami magában foglalja a felhalmozott alapok részesedésének növelését, ami a pénzügyi kockázatok növekedését eredményezi. társult a szervezethez.
Míg a hosszú távú hitelek viszonylag olcsó, mint a másik, de a banki hitel növekedéséhez vezet a marginális tőkeköltség, mint a bank újabb hitelt tekinthető nem elszigetelten, hanem összefüggésben valamennyi kapcsolódó feltételeknek: a szervezet tőkeszerkezet idején megszerzése a hitel, a jövedelmezőség kilátásai a és ezzel összefüggésben a hitel időben történő visszafizetésének lehetősége stb. Itt a pénzügyi kockázat szintjének fontossága, amely növekszik a kölcsönvett tőke (amely a kockázat növekedése és az értéknövekedés miatt a marginális tőkeköltség). Ebben az esetben a szervezet további pénzeszközöket vonz le a romló hitelezési feltételek mellett, ami az ilyen kiegészítő források kiszolgálási költségeinek növekedéséhez vezet.
Így a tőke határköltsége a befektetett alapok bizonyos volumenein állandó maradhat, azonban ha a források vonzó erőforrásainak jelentős mennyisége jelentősen megváltoztatja a források szerkezetét, akkor általában meredeken emelkedik. Ráadásul a növekedés töréspontok jelenlétével következik be, mivel a pénzügyi források bevonása a befektetési folyamathoz nagy mennyiségben történik (nem egy monetáris egység). Ezért a következő összeg (pl. Bankhitel formájában) átvétele jelentősen növelheti a tőke határköltségét.
A folytonossági pontok kiszámítása a tőke határköltségében meglehetősen összetett és szubjektív eljárás. Elméleti szempontból töréspontok lehet több, attól függően, milyen az árnyalatot források által értelmezett fogalmának profit és hogyan lehet a meglévő adórendszer. Továbbá, diszkontinuitás pont nem jelenik meg azonnal, és kimerültség eredménytartalék forrásként a pénzügyi források, hiszen egy stabil értéket marginális tőkeköltség bekövetkezik egy bizonyos optimális tőkeszerkezet, ami azt jelenti, egy bizonyos arányát belső és extra tőkét. Ezért a gyakorlatban ez általában csak egyszerűbb módszerek, mint amilyen az a korrekciós tényezők az aktuális érték a súlyozott átlagos tőkeköltség, attól függően, milyen mértékben az állítólagos kockázat a projekt.