Származékos ügyletek és azok típusai
Diákok, végzős hallgatók, fiatal tudósok, akik a tudásbázisot tanulmányaik és munkájuk során használják, nagyon hálásak lesznek Önöknek.
"Származtatott ügyletek és azok típusai"
A modern gazdaságot az árváltozások jelentős változása jellemzi sokféle termék esetében. A gyártók és a fogyasztók érdeklődnek olyan hatékony mechanizmusok megteremtéséért, amelyek megóvhatják őket a váratlan árváltozásoktól, és minimalizálhatják a kedvezőtlen gazdasági következményeket. Ezért olyan mechanizmusokat hoznak létre, amelyek a gazdasági kockázatok fedezésére (biztosítására) irányulnak. Ezek határidős és tőzsdei határidős ügyletek, de nem mindig felelnek meg a piaci szereplők igényeinek.
Úgy tűnt, hogy a derivatív piac megfelel a végrehajtási biztosítás céljának és a tranzakció végrehajtási feltételeinek (árak, szállítások stb.) Invarianciájának, de a jövőben a szakmai résztvevők számára az állandó spekulatív nyereség forrása. Beszélhetünk két olyan funkcióról, amelyeket a derivatív piac valósít meg: először lehetővé teszi, hogy megegyezzen a jövő vállalkozói terveivel, másrészt pedig az árkockázatok biztosítására a bizonytalan gazdasági körülmények között.
A piac alakulása azért történt, mert eszközei rendkívül jövedelmezőek, bár nagyon kockázatosak, a pénzügyi források befektetései. A használt eszközök lehetővé teszik a pénzügyi befektetések forgalmának növelését, a résztvevők felelősségének és kockázatának biztosítására. Ez olyan származtatott, amely megosztja a kockázatokat, bár korábban elválaszthatatlanok voltak.
A származtatott tranzakciókra szánt téma elméleti és gyakorlati szempontból is releváns. Számos olyan problémás kérdésről van szó, amelyeket ebben a tanulmányban szeretnék tükrözni. E tekintetben munkám célja a derivatív ügyletek és azok egyedi fajtáinak átfogó vizsgálata az orosz piac és jogszabályok feltételei között.
Ennek megfelelően a cél nekem a következő feladatok kerültek előterjesztésre: egy tanulmányt a jogi természete miatt a tranzakciók és megtudhatjuk, hogy helye a rendszerben kötelezettségek, a tanulmány egyes származékok, valamint elosztja azok sajátosságait, annak a lehetőségnek a jogi szabályozás a derivatív ügyletek.
Térjünk át a jogszabályi meghatározás értékpapírok általában. Tehát, az Orosz Föderáció, a 143. cikk a Polgári Törvénykönyv kimondja, hogy értékpapírokat tartalmazza: államkötvények, kötvények, váltók, csekkek, betéti és megtakarítási tanúsítványok, banki megtakarítások könyv hordozója a fuvarlevél, részvény, privatizáció értékpapírok és egyéb dokumentumok, amelyek a törvényi az értékpapír törvény vagy egy előírt módon az általuk minősített értékpapírok. Ezek közül értékpapírok nem ad meg származék.
a) meghatározza az e szövetségi törvény által megszabott formanyomtatványon és rendelésen alapuló, tanúsítással, kiosztással és feltétlen gyakorlattal foglalkozó ingatlan- és nem tulajdonjogok összességét;
b) kiadványok szerint;
c) egyenlő mennyiséggel és feltételekkel rendelkezik a jogok gyakorlásához egy kibocsátásban, függetlenül a biztosíték megszerzésének időpontjától.
Lássuk tehát, hogy a származékok megfelelnek-e a jelzett jellemzőknek. Biztosítása tulajdonjogokat is tükröződik, hiszen mindkét fél azon joga, hogy a lehetséges variáció (vagy azzal egyenértékű) árrés attól függően, hogy az ár a mögöttes eszköz egy bizonyos meghatározott időpontban alatt vagy felett. Akkor beszélhetünk a feltétele, hol van a kérdés, hiszen a szervező bejelentő a szükséges feltételeket az egyes mögöttes eszközök. Ezek a következők:
- az alapvető eszköz egysége (fajta, értékpapír-típus);
- az alapul szolgáló eszköz nagysága (az értékpapírok száma egy ügyletben);
- a becsült ár (a mögöttes eszköz egységára), annak neve, például a cut-off ár;
- az egyes szerződések árfolyamának összege;
- az alapul szolgáló eszközök értékpapírjainak lejárata;
- az ezen alapul szolgáló eszköz első kereskedési napjának időpontja;
- a végrehajtás időpontja (vagy határideje) (a teljesítési ár meghatározása);
- a végrehajtás sorrendje (a változási különbözet egyidejű vagy időbeli átvitele).
De a származékok természete nem teszi lehetővé számunkra, hogy meghatározzuk, melyik fél fog viselkedni. Végül is, amint azt már említettük, az árrés beérkezése attól függ, hogy az ár melynek mutatói még nem ismertek a tranzakció időpontjában. Az is előfordulhat, hogy a becsült lehívási ár egybeesik a célárat, kijelölt fél a származtatott ügylet, és akkor senki kap az ingatlan értékét. Mivel a származtatott ügyletek nem tulajdoníthatók értékpapíroknak, mivel a biztosíték tulajdonosai nem ismerik fel a tranzakció mindkét felét.
Elismerése származékos értékpapírok vezetne az, hogy a származékos ügyletek az ilyen értékpapírokról, engedje eredményeit, amelyeket még nem regisztrált, különben az ilyen intézkedések vezetne a szabályok megsértése a 19. cikk a szövetségi törvény létrehozó tilalmat értékpapírok kibocsátását, származékai tekintetében a Értékpapírok kibocsátása, amelyek eredményeit nem regisztrálták. A fentiek alapján arra a következtetésre lehet következtetni, hogy a derivatív ügyletek az általuk jelenleg létező formában nem vonatkoznak az értékpapírokra.
Ezután szeretném megemlíteni az értékpapírpiac és a származékos piac arányát. Az értékpapírpiacot a tulajdonosok által az értékpapírokra átszámított ügyletek teljes egészében értjük. Az értékpapírpiac alapvető funkciója a pénzeszközök mozgósítása. A származékos piac feladata a kockázatok újraelosztása.
A derivatív pénzügyi instrumentum fogalma közvetlenül kapcsolódik egy derivatív piac és egy határidős ügylet fogalmához. A sürgős ügylet egy valós tranzakció, amelynek halasztott futamideje van. A határidős piac olyan tranzakciók sorozata, amelyekben nem valós árut értékesítenek és vásárolnak, hanem jogokat és kötelezettségeket a szokásos szerződések tekintetében. Így a származékos pénzügyi eszközök piaca az ügyletek tárgyainak különleges jellegével jellemezhető. Listauk nincs lezárva. A származékos piacok megkülönböztető jellemzője, hogy a tranzakcióinak legtöbb formája nem ismert a világgyakorlat előtt. Legtöbbjük nem ismerte a világgazdaságot, megjelenésüket a gazdaság mint tudomány fejlődése okozta. E tekintetben ezekre a tranzakciókra még nem került sor jogi szabályozásra, és az orosz és a külföldi joggyakorlat arra kényszerül, hogy a meglévő jogi berendezéseket használja a viták rendezésére. Ez a helyzet nem járul hozzá a piac fejlődéséhez, és egyedülálló példa a gazdaság egész területén megkötött összes ügylet jogi érvénytelenségére.
Sürgős ügyleteket csak akkor lehet végrehajtani, ha a Szövetségi Szolgálat meghatározza a vonatkozó ügyletekre vonatkozó előírásokat. A határidős ügyletekre vonatkozó elszámolást külön-külön rögzítik az egyes mögöttes eszközökkel kapcsolatos határidős ügyletek minden egyes típusára vonatkozóan. Úgy tűnik, hogy az oka korlátozza a lista alapjául szolgáló eszközök csak olyan pénzügyi eszközt a jogszabály van, és lehet bármilyen áru, valuta, értékpapír vagy más alkalmas tárgyat kiszámításához alapul szolgáló eszközt. Jelenleg azonban a tőzsdei származtatott piac fejlődésének lehetőségei törvényileg korlátozottak. Az FCSM korlátozta az ilyen ügyletek alapjául szolgáló eszköz típusát (az alapul szolgáló eszközt az FCSM-nek engedélyeznie kell). A lényege maga a származékos ügyletek lehet röviden a következőképpen foglalható össze: a két cég egyetért a bizonyos áruk eladásának (készletek, devizák, stb ...) Bizonyos idő eltelte után fix áron.
A származékos termékek fő típusai határidős ügyletek, határidős ügyletek, opciók, swapügyletek.
Az alapul szolgáló eszköz minősítése: áru, deviza, hitel, időjárás.
A származtatott ügyletek végrehajtásának természetétől függően megkülönböztetik a következőket:
ï ellátás - a felek teljes mértékben teljesítik feladataikat;
s tervezés - gyártás teljes képernyőn nem hajtják végre, a rész kiszámítása csak a különbség az ár a szerződés (szerződés) és a piaci ár számára megállapított napon (például a származékos deviza - a különbség a szerződéses ár az arány által meghatározott szerződést, és a természetesen a Központi az Orosz Föderáció bankja a szerződés által meghatározott időpontban). A gyakorlatban a származékok többségét kiszámítják.
Először nézzük meg az opcionális szerződést. Az ilyen származtatott ügylet megkötésének és végrehajtásának jogi lehetősége, mint opció, ma nagyon kétértelmű és ellentmondásos.
Ezenkívül a meghatalmazott ügynökség külön megjegyzi: az opciós ügyletek nem sürgős ügyletek valódi árukkal, és nem vonatkoznak a határidős ügyletekre vonatkozó előírások.
A derivatív másik szerződéses formája határidős szerződés. A felek megállapodnak egy alapvető eszköz jövőbeli kínálatáról, amelyet egy szervezett piacról kötnek. A tranzakció feltételei a szerződés megkötésekor kerülnek megtárgyalásra. A szerződés teljesítése időben a feltételeknek megfelelően történik. A határidős ügylet fő célja általában a szállító vagy vevő vonatkozó eszközének és biztosításának valós értékesítése vagy megvásárlása a lehetséges kedvezőtlen árváltozások ellen. A határidős szerződés egyedi szerződés.
A határidős szerződés a felek közötti megállapodás a tőzsde által tartott alapvető eszköz jövőbeli kínálatáról. A Tőzsde maga fejleszti feltételeit, és mindegyik mögöttes eszközre standard. A Tőzsde másodlagos piacot szervez a szerződések számára.
A gazdasági lényege a határidős szerződés, hogy az egyik fél vállalja, abban az esetben pozitív árkülönbözet fizetni a másik fél időn belül a szerződésben meghatározott, az összeg a pozitív különbözet, és a másik fél vállalja, ugyanabban az időszakban fizetni az első oldalon a negatív Változó mozgásterület kialakulása esetén.
A swap két fél közötti megállapodás a fizetések jövőbeli cseréjére a szerződésben meghatározott feltételeknek megfelelően. A szó szoros értelmében a swap nem tulajdonítható közvetlenül az értékpapírpiacnak, mert nem alapul semmilyen biztonságra. A swapügylet célja a felek érdekeinek fedezése.
Összefoglalva, meg kell mondani, hogy a származékos ügyletek fő problémája a jogalap hiánya. A papír említette a helyzet a '90 -es évek végén és annak káros hatásai formájában képtelen megvédeni jogaikat a bíróság előtt. Sajnos ez a tapasztalat nem vezetett a jogi rendszer fejlődéséhez ebben az irányban. Lényegében ezen a területen is sor került rá egyetlen valódi lépés - változás a 1062-cikket a Ptk. Ez azonban nem elegendő intézkedés. Ezért szeretnék felvázolni további lehetséges módszereket ezen szféra jogi szabályozásának javítására.